1. <rp id="w83md"></rp>

      1. <rp id="w83md"><ruby id="w83md"><u id="w83md"></u></ruby></rp>
        欢迎来到中国产业信息网设为首页|加入收藏|网站地图|繁体|产业网微薄

        中国产业信息网行业频道

        产业网 > 行业频道 > 包装印刷 > 造纸 > 正文

        2019年上半年中国木浆需求的消化能力、价格、毛利率模拟走势及下半年供需及盈利情况分析[图]

        2019年09月12日 13:18:11字号:T|T

            一、木浆库存高企,需求的消化能力有限

            商品木浆作为造纸企业的配套产品,有富余的木浆产能会进行贸易。而巴西地区充足光照和密集的森林资源,使得巴西成为近年以来商品木浆产品主要供应国家。
        2013年以来,巴西的产能基本仰赖中国的进口需求增长,特别是2017年,中国进口木浆需求增长12%,并带动全球需求增长4.3%;而历史上看一般木浆价格的下行阶段都伴随着产能的大量投放,但2018年后,可预测供应增长,在2019年净新增产能投放将大幅下降至24万吨,因此未来3年时间,将迎来一个产能释放的空白窗口期。

        2013年以来,基本都是中国地区木浆需求增长情况

         数据来源:公开资料整理

            相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国木浆行业市场运行态势及投资战略咨询报告

        木浆价格的下行一般伴随产能的释放

         数据来源:公开资料整理

            受到木浆需求不振影响,目前全球木浆库存于2018年四季度以来持续提升,目前正处于历史相对较高水平,根据2月数据,全球木浆厂商库存及中国木浆港口库存均达到50天以上。通常港口库存大多为浆企所有,以应对木浆进口国的季节性用浆需求,伴随后续港口库存去化,或将消化部分需求;同时,高库存亦将影响下游纸企的备货积极性

        中国木浆港口库存

         数据来源:公开资料整理

            全球木浆生产商库存

         数据来源:公开资料整理

            木浆价格联盟或对浆价具有一定掌控力,但从中长期看,供需仍是主导供需核心因素。短期受益于行业供需紧平衡叠加行业良好的竞争格局,龙头浆企对于浆市有一定议价能力。但从中长期维度,木浆走势仍由行业供需决定,主因目前行业集中度并未达到寡头垄断格局,全球商品浆CR10仅52%;考虑木浆行业属于全球定价的大宗类商品,区域限制相对有限,在当前高盈利下,若存在其他浆企进行产能扩张,或破坏当前价格联盟的稳定性。在供需偏弱,且浆企盈利处于较高水平背景下,龙头浆企很难通过联手限产等方式在高位持续维稳浆价,料木浆延续调整走势,在此背景下,木浆系纸企的盈利仍将有所承压,基本筑底完成。

        全球商品浆CR10为52%

         数据来源:公开资料整理

            白卡纸CR4为80%

         数据来源:公开资料整理

            二、由于需求不振,纸价下行,原材料价格相对坚挺,箱板纸企的吨毛利仍在下行

            库存来看,瓦楞箱板纸企业库存目前在相对高位,对纸价有一定压力,废纸库存天数在低位,对于废纸价格有一定支撑,同时,行业新增产能的投放也会压制下半年包装纸企的盈利能力改善,如果废纸价格攀升,将对包装纸企盈利能力带来考验。龙头纸企的海外布局也早已开始,下半年海外基地将可以开始贡献一部分原材料,但考虑到产能利用率提高需要过程,预计提供盈利增量还需要一段时间。

        箱板纸一般企业吨毛利测算

         数据来源:公开资料整理

        国废黄板纸库存天数

         数据来源:公开资料整理

        瓦楞及箱板纸企库存天数

         数据来源:公开资料整理

            三、木浆系纸种毛利率模拟走势

            木浆系纸种,上半年价格与包装纸走出差异较大的行情,主要在于淡旺季的影响,由于上半年3-5月教辅材印刷带来的文化纸需求旺季,文化纸企在前期面临全线亏损情况下,Q2进行了连续提价,又由于后期浆价的回落,目前的盈利能力恢复到了16年的水平。文化纸本身新增产能并不多,需求层面19年相对于18年会有一定恢复性增长,供需格局相对于18年有一定改善,Q2在纸价上行、浆价下行的推动下,出现了盈利能力的明显修复,但Q3纸价仍要经受淡季考验。

        铜版纸企业毛利率模拟走势

         数据来源:公开资料整理

        双胶纸企业毛利率模拟走势

         数据来源:公开资料整理

            四、行业展望:供需平稳,资源禀赋带来超额盈利

            展望下半年,行业景气以稳为主,企业盈利更多源于资源禀赋,静候新一轮产业回暖。行业景气从2018年3-4季度开始进入调整期,今年Q1的吨纸净利逐步筑底,料Q2盈利将有所回升。展望下半年,供需格局暂未发生质变,由此判断行业景气以稳为主。不过由于木浆和废纸价格均存在波动空间,因而龙头企业盈利将与其资源禀赋相关

        中国产业信息网微信公众号中国产业信息网微信公众号 中国产业信息网微信服务号中国产业信息网微信服务号
        版权提示:中国产业信息网倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。
         

        精彩图片

         

         

        产业研究产业数据

         

         

         排行榜产经研究数据

        2013彩票网app

        1. <rp id="w83md"></rp>

            1. <rp id="w83md"><ruby id="w83md"><u id="w83md"></u></ruby></rp>
              象山 | 鹰潭 | 屯昌 | 建湖 | 靖江 | 丹阳 | 韶关 | 仁寿 | 海西 | 公主岭 | 吐鲁番 | 武安 | 张家界 | 黔西南 | 防城港 | 宜昌 | 丹东 | 醴陵 | 东营 | 阿坝 | 灌云 | 乐平 | 锡林郭勒 | 克孜勒苏 | 安岳 | 黄冈 | 益阳 | 泰州 | 永新 | 忻州 | 焦作 | 济源 | 上饶 | 佛山 | 铜仁 | 吕梁 | 阳春 | 长治 | 辽源 | 晋江 | 武夷山 | 宁德 | 深圳 | 锡林郭勒 | 贵州贵阳 | 琼海 | 鹰潭 | 张家界 | 海丰 | 铜川 | 澳门澳门 | 乌兰察布 | 广饶 | 宁德 | 鹤壁 | 厦门 | 德州 | 黔西南 | 北海 | 澄迈 | 商洛 | 广西南宁 | 乐清 | 永州 | 亳州 | 邢台 | 济源 | 澄迈 | 滁州 | 兴安盟 | 锡林郭勒 | 瑞安 | 庄河 | 新沂 | 洛阳 | 承德 | 宝鸡 | 赣州 | 广元 | 温州 | 珠海 | 德宏 | 新余 | 安顺 | 云南昆明 | 怀化 | 葫芦岛 | 贵州贵阳 | 黑龙江哈尔滨 | 宜昌 | 通辽 | 霍邱 | 阳江 | 河源 | 仙桃 | 台南 | 巴彦淖尔市 | 宿州 | 汉川 | 白银 | 宝鸡 | 六盘水 | 丽江 | 阿里 | 湘西 | 瑞安 | 汕尾 | 南充 | 神木 | 张家口 | 灌南 | 惠东 | 汕头 | 湘潭 | 海宁 | 株洲 | 承德 | 和县 | 咸宁 | 仙桃 | 湖北武汉 | 周口 | 汉中 | 济宁 | 阿拉尔 | 黄石 | 吐鲁番 | 神木 | 石嘴山 | 咸宁 | 黔东南 | 松原 | 抚顺 | 柳州 | 眉山 | 甘孜 | 任丘 | 鄂尔多斯 | 乐山 | 沧州 | 内江 | 十堰 | 淮南 | 临夏 | 任丘 | 双鸭山 | 攀枝花 | 海西 | 江苏苏州 | 保定 | 新余 | 许昌 | 平潭 | 乌海 | 文山 | 保定 | 焦作 | 秦皇岛 | 漳州 | 天门 | 呼伦贝尔 | 泰安 | 保定 | 湛江 | 南安 | 单县 | 库尔勒 | 南平 | 湘西 | 泰安 | 乐平 | 白山 | 六盘水 | 红河 | 临夏 | 寿光 | 阿坝 | 山东青岛 | 松原 | 乐平 | 包头 | 湖州 | 包头 | 海东 | 黄南 | 三门峡 | 宁德 | 内江 | 灵宝 | 燕郊 | 巴中 | 怀化 | 泸州 | 牡丹江 | 昆山 | 鄢陵 | 乌兰察布 | 佛山 | 南京 | 余姚 | 通辽 | 清徐 | 呼伦贝尔 | 锡林郭勒 | 玉树 | 临沂 | 怀化 | 山东青岛 | 定西 | 龙口 | 临汾 | 塔城 | 信阳 | 四平 | 博罗 | 库尔勒 | 新沂 | 茂名 | 汉川 | 改则 | 临猗 | 垦利 | 江西南昌 | 塔城 | 广西南宁 | 温岭 | 吉林 | 浙江杭州 | 焦作 | 汉中 | 那曲 | 天门 | 仁怀 | 平顶山 | 苍南 | 德阳 | 肇庆 | 宜昌 | 雄安新区 | 澳门澳门 | 台州 | 日照 | 澳门澳门 | 南京 | 凉山 | 三河 | 锡林郭勒 | 安庆 | 鹤岗 | 溧阳 | 中山 | 珠海 | 抚顺 | 神农架 | 任丘 | 芜湖 | 温岭 | 石狮 | 广州 | 晋城 | 清远 | 黔东南 | 汝州 | 喀什 | 昆山 | 那曲 | 雄安新区 | 武威 | 雄安新区 | 株洲 | 白城 | 蓬莱 | 乐山 | 宜都 | 南充 | 灵宝 | 深圳 | 承德 | 新沂 | 济南 | 吉安 | 酒泉 | 乌兰察布 | 南安 | 梅州 | 贵州贵阳 | 赣州 | 如东 | 锡林郭勒 | 庆阳 | 昌吉 | 毕节 | 九江 | 鹰潭 | 黔东南 | 张北 | 黔南 | 舟山 | 和田 | 绥化 | 天长 | 垦利 | 克拉玛依 | 海东 | 随州 | 鹰潭 | 锡林郭勒 | 海安 | 深圳 | 张家界 | 怒江 | 象山 | 菏泽 | 晋中 | 普洱 | 巢湖 | 白城 | 七台河 | 和田 | 建湖 | 漳州 | 固原 | 咸阳 | 三沙 | 克孜勒苏 | 武安 | 牡丹江 | 浙江杭州 | 定州 | 武夷山 | 如东 | 赵县 | 安阳 | 天门 | 阿拉善盟 | 牡丹江 | 盐城 | 大庆 | 咸宁 | 象山 | 邯郸 | 防城港 | 伊犁 | 楚雄 | 四川成都 | 汕头 | 吐鲁番 | 安顺 | 九江 | 衢州 | 淮安 | 永州 | 邵阳 | 扬中 | 鄢陵 | 大丰 | 东方 | 七台河 | 防城港 | 德宏 | 吴忠 | 南京 | 惠东 | 盐城 | 温州 | 菏泽 | 徐州 | 泰兴 | 汕头 | 常德 | 金昌 | 大庆 | 阿坝 | 海南 | 周口 | 长兴 | 朝阳 | 兴安盟 | 台湾台湾 | 济宁 | 运城 | 乌兰察布 | 临夏 | 濮阳 | 临沂 | 宝应县 | 咸宁 | 义乌 | 镇江 | 武夷山 | 贺州 | 淮南 | 淮南 | 和田 | 三明 | 周口 | 临沂 | 河池 | 滨州 | 黔南 | 台北 | 延边 | 仁寿 | 凉山 | 通辽 | 安阳 | 云浮 | 玉溪 | 吴忠 | 枣阳 | 临猗 | 铜陵 | 梅州 | 滁州 | 诸暨 | 燕郊 | 宁夏银川 | 济南 | 呼伦贝尔 | 青州 | 黔东南 | 锡林郭勒 | 吴忠 | 乌海 | 湖北武汉 | 本溪 | 盐城 | 荣成 | 新余 | 庄河 | 丽水 | 黔南 | 漯河 | 宁波 | 江门 | 芜湖 | 佛山 | 库尔勒 | 五指山 | 泰州 | 常德 | 商丘 | 吉林 | 周口 | 怀化 | 安徽合肥 | 黄冈 | 甘南 | 菏泽 | 镇江 | 启东 | 桐乡 | 台州 | 果洛 | 绵阳 | 徐州 | 吉安 | 本溪 | 海安 | 长葛 | 十堰 | 常州 | 南阳 | 和田 | 焦作 | 鞍山 | 项城 | 延安 | 阳泉 | 任丘 | 蓬莱 | 长治 | 慈溪 | 日喀则 | 长治 | 台北 | 惠东 | 桐乡 | 四川成都 | 沛县 | 上饶 | 吉安 | 无锡 | 海拉尔 | 和县 | 日照 | 铜川 | 库尔勒 | 澳门澳门 | 宜昌 | 东方 | 瑞安 | 济南 | 阳春 | 湘西 | 浙江杭州 | 吉林 | 迁安市 | 唐山 | 铁岭 | 保亭 | 宜昌 | 东台 | 汕头 | 通辽 | 陕西西安 | 芜湖 | 海安 | 锦州 | 徐州 | 庆阳 | 天长 | 漳州 | 昭通 | 娄底 | 吴忠 | 巴音郭楞 | 昆山 | 芜湖 | 绥化 | 十堰 | 乌海 | 新乡 | 南阳 | 马鞍山 | 景德镇 | 高密 | 吴忠 | 锦州 | 四川成都 | 淮南 | 四川成都 | 宝鸡 | 梅州 | 雅安 | 许昌 | 琼中 | 三河 | 张北 | 绍兴 | 迪庆 | 姜堰 | 娄底 | 固原 | 盐城 | 吉林 | 偃师 | 铜仁 | 大同 | 台湾台湾 | 龙口 | 娄底 | 衡阳 | 鄂州 | 安顺 | 五指山 | 垦利 | 巴彦淖尔市 | 台州 | 馆陶 | 河南郑州 | 台北 | 日照 | 博尔塔拉 | 伊春 | 宿迁 | 池州 | 高雄 | 兴安盟 | 威海 | 邹平 | 临汾 | 白山 | 韶关 | 孝感 | 天水 | 肥城 | 包头 | 丹阳 | 巴彦淖尔市 | 普洱 | 安阳 | 定州 | 芜湖 | 崇左 | 临海 | 大连 | 商丘 | 三明 | 浙江杭州 | 泗洪 | 浙江杭州 | 杞县 | 涿州 | 沭阳 | 基隆 | 白山 | 来宾 | 南充 | 来宾 | 泰州 | 遂宁 | 库尔勒 | 明港 | 汝州 | 莱芜 | 咸宁 | 怒江 | 松原 | 高密 | 绵阳 | 陵水 | 临沧 | 莆田 | 商洛 | 深圳 | 大连 | 邳州 | 来宾 | 滁州 | 揭阳 | 南通 | 衡水 | 迪庆 | 济宁 | 滁州 | 阜新 | 延边 | 海丰 | 锦州 | 六盘水 | 南通 | 姜堰 | 三沙 | 丽江 | 黔东南 | 山南 | 永州 | 阿勒泰 | 靖江 | 三明 | 南充 | 黄山 | 临沂 | 昭通 | 基隆 | 日土 | 汕尾 | 咸阳 | 吉安 | 四川成都 | 湛江 | 芜湖 | 临猗 | 无锡 | 新余 | 承德 | 漳州 | 定安 | 澄迈 | 南京 | 临猗 | 揭阳 | 宝鸡 | 辽源 | 新乡 | 招远 | 昌吉 | 江苏苏州 | 阜新 | 安吉 | 南充 | 荆州 | 忻州 | 仁怀 | 宜宾 | 海西 | 丹阳 | 云南昆明 | 乌兰察布 | 龙岩 | 台山 | 怀化 | 抚州 | 台山 | 潜江 | 保定 | 昌都 | 肥城 | 贺州 | 盘锦 | 安康 | 白山 | 衡阳 | 荆门 | 郴州 | 项城 | 衡水 | 衡阳 | 松原 | 宜昌 | 济源 | 乐平 | 库尔勒 | 焦作 | 姜堰 | 雄安新区 | 固原 | 通化 | 安康 | 朝阳 | 澄迈 | 济宁 | 双鸭山 | 宜春 | 珠海 | 安阳 | 玉环 | 高密 | 淄博 | 延边 | 莆田 | 葫芦岛 | 怀化 | 普洱 | 泰兴 | 临猗 | 北海 | 蚌埠 | 黄冈 | 塔城 | 宁波 | 丹阳 | 海南 | 香港香港 | 镇江 | 曲靖 | 哈密 | 唐山 | 晋中 | 项城 | 吉林长春 | 临海 | 长兴 | 庆阳 | 铁岭 | 邹平 | 聊城 | 赣州 | 莆田 | 扬中 | 安吉 | 庄河 | 安顺 | 莆田 | 毕节 | 阳江 | 娄底 | 琼海 | 固原 | 三河 | 迪庆 | 和田 | 宁夏银川 | 新疆乌鲁木齐 | 诸暨 | 喀什 | 新疆乌鲁木齐 | 达州 | 恩施 | 湘潭 | 赣州 | 大理 | 伊春 | 阿坝 | 遵义 | 吕梁 | 宁德 | 宜宾 | 扬州 | 洛阳 | 沧州 | 张家口 | 宿州 | 兴化 | 防城港 | 渭南 | 双鸭山 | 德宏 | 河北石家庄 | 双鸭山 | 天门 | 河池 | 安康 | 林芝 | 内蒙古呼和浩特 | 清徐 | 甘南 | 安徽合肥 | 海门 | 基隆 | 武安 | 连云港 | 项城 | 慈溪 | 海安 | 江苏苏州 | 德宏 | 任丘 | 高雄 | 宁德 | 甘南 | 神木 | 廊坊 | 包头 | 桐城 | 绍兴 | 汕头 | 海东 | 焦作 | 清徐 | 长治 | 衢州 | 基隆 | 晋中 | 汝州 | 潍坊 | 通辽 | 马鞍山 | 淮北 | 张家界 | 鸡西 | 临海 | 惠州 | 牡丹江 | 毕节 | 垦利 | 黄冈 | 广安 | 邹城 | 通化 | 鹤壁 | 浙江杭州 | 陕西西安 | 保山 | 信阳 | 咸阳 | 长葛 | 商洛 | 龙岩 | 葫芦岛 | 莱芜 | 邹城 | 兴化 | 赤峰 | 萍乡 | 安康 | 陵水 | 安阳 | 乐山 | 屯昌 | 潍坊 | 晋城 | 和县 | 阿克苏 | 杞县 | 攀枝花 | 威海 | 大兴安岭 | 陕西西安 | 果洛 | 河北石家庄 | 三门峡 | 北海 | 阜新 | 东莞 | 许昌 | 眉山 | 和田 | 通辽 | 大庆 | 伊犁 | 武夷山 | 宜昌 | 那曲 | 贵港 | 铜川 | 广元 | 乌海 | 阳江 | 基隆 | 滕州 | 赣州 | 任丘 | 陕西西安 | 德州 | 日照 | 塔城 | 三河 | 黑河 | 石狮 | 永新 | 东阳 | 七台河 | 淄博 | 晋中 | 三亚 | 渭南 | 陇南 | 宿迁 | 株洲 | 济南 | 运城 | 开封 | 塔城 | 常州 | 新余 | 台湾台湾 | 宝鸡 | 苍南 | 海西 | 鄂尔多斯 | 遵义 | 任丘 | 澳门澳门 | 威海 | 泰安 | 三沙 | 沛县 | 鹤壁 | 滕州 | 滨州 | 南京 | 吴忠 | 唐山 | 锡林郭勒 | 济宁 | 阿拉尔 | 桂林 | 台中 | 钦州 | 包头 | 乌兰察布 | 滨州 | 阜新 | 遂宁 | 香港香港 | 甘肃兰州 | 武安 | 鹤岗 | 济南 | 嘉兴 | 临猗 | 景德镇 | 阜新 | 瑞安 | 巢湖 | 遵义 | 桂林 | 德阳 | 燕郊 | 庄河 | 运城 | 燕郊 | 陇南 | 林芝 | 吐鲁番 | 牡丹江 | 鄂尔多斯 | 吉安 | 石河子 | 乌兰察布 | 韶关 | 朔州 | 海东 | 安康 | 梅州 | 克孜勒苏 | 克拉玛依 | 沧州 | 松原 | 达州 | 博尔塔拉 | 三沙 | 通辽 | 白沙 | 益阳 | 定州 | 霍邱 | 河源 | 伊春 | 甘南 | 包头 | 灌云 | 荣成 | 晋中 | 揭阳 | 舟山 | 吐鲁番 | 丹阳 | 漯河 | 仁怀 | 梧州 | 荣成 | 泸州 | 深圳 | 定西 | 临沧 | 保定 | 大理 | 阿克苏 | 张掖 | 楚雄 | 许昌 | 陇南 | 宁德 | 扬州 | 四川成都 | 梧州 | 马鞍山 | 温州 | 铜仁 | 启东 | 济宁 | 三亚 | 商丘 | 七台河 | 宜都 | 梅州 | 金华 | 厦门 | 万宁 | 永州 | 无锡 | 海南 | 东方 | 南阳 | 济宁 | 来宾 | 邯郸 | 贵港 | 开封 | 枣庄 | 汕头 | 铜陵 | 雄安新区 | 曲靖 | 东营 | 曲靖 | 保亭 | 泰州 | 秦皇岛 | 阿勒泰 | 宁德 | 南安 | 临猗 | 寿光 | 绍兴 | 桂林 | 临沧 | 宁波 | 长兴 | 淄博 | 海门 | 佛山 | 定州 | 泸州 | 池州 | 六盘水 | 庄河 | 湘潭 | 诸暨 | 邹平 | 漳州 | 保定 | 昌吉 | 马鞍山 | 宁波 | 茂名 | 东营 |